7月22日上午，滔搏（HK06110，股价报1.45港元，市值达89.92亿港元）发布公告，宣布其在中国内地的耐克产品线上平台销售，自2027年1月1日起终止。回看2026年2月28日止的财政年度，耐克线上平台销售收入贡献占了滔搏总收入约两成。公司董事会估计，这项决定短期内会对业务造成显著影响。公告发布当天，港股交易时段里，滔搏股价一度下跌超过二成。
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图片来源：滔搏公告截图
《每日经济新闻》记者留意到，这则消息六月中旬首次传出。当时滔搏股价已经连续多日下跌。当时，滔搏发布公告称未收到耐克正式通知，随后股价小幅反弹，但最近一个月里，股价依旧处于低位。
滔搏即将失去耐克线上业务，市场空白如何弥补？
对于线上合作的调整，7月22日，滔搏向每经记者回应：“此次调整仅限于线上渠道，其他渠道并未收到相关通知。”
滔搏方面表示：“理解并尊重耐克根据品牌长期发展策略所做的渠道调整。从中长期来看，这一举措有助于耐克提升消费者体验，增强产品吸引力，推动市场生态更健康、有序和可持续发展。”
查阅5月底公布的2025/2026财年年报，见滔搏年内大力投入跑步、户外等热门细分领域，持续扩充品牌组合和商品供给。
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图片来源：滔搏官网
年报显示，截至2026年2月28日，滔搏已经和Norrøna、norda®、Soar、Ciele等品牌达成了在中国市场的独家运营合作。这些合作包括品牌在中国市场的战略定位、本土化内容制作、全域零售执行以及运动社群培育等全面运营工作。同时，滔搏在上海开设了首家跑步生活方式集合店ektos，以多品牌零售为基础，融合跑步文化活动空间与社群连接中心功能，旨在打造立足本土市场的跑步文化品牌。
关于新品牌的市场反响，滔搏方面对每经记者表示：“目前Norrøna的销售完全符合我们的预期。”
22%的收入缺口如影随形，滔搏的“安全垫”究竟有多厚？
谈及未来战略方向，滔搏称公司一直推行多品牌、全渠道运营。近年来引入新品牌，就是为了形成更多元化的品牌矩阵，满足消费需求升级。不过，对于过渡期如何管控库存风险、填补22%收入缺口的具体措施，以及是否会加速引入新品牌，滔搏方面尚未给予明确答复。
“未来，我们将继续秉持互利共赢的原则，与耐克保持紧密合作。发挥我们在线下零售运营、本地消费者服务及本土市场深耕方面的优势。通过新概念运动门店和优质零售场景，为中国消费者带来更专业、更丰富的运动体验。”滔搏方面这样表态。
财务数据显示，截至2026年2月28日止年度，滔搏实现收入257.4亿元，同比下滑4.7%；毛利率38.0%，同比下降0.4个百分点；公司权益持有人应占利润12.67亿元，同比减少1.5%。
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图片来源：财报截图
尽管宏观消费疲软及线下客流下滑对收入造成压力，由于全域化零售布局持续拓宽与精益管理，销售及分销开支同比下降7.5%，一般行政开支与去年基本持平，合计费用率下降0.7个百分点至32.4%。年报里，管理层将此归因于集团在复杂市场环境下的审慎费用管控。
截至2026年2月28日，滔搏累计用户数（含会员及潜在会员）达9290万，会员贡献的线下门店及微信小程序零售总额（含增值税）比例高达91.7%。门店方面，共运营4360家直营店铺，数量同比减少13.1%，但单店销售面积同比提升3.9%，显示出公司聚焦店效与坪效的核心经营思路。
面对耐克线上业务终止带来的短期冲击，滔搏能否依靠多品牌矩阵布局与“全域一站式运营”能力实现平稳过渡，还有待市场检验。
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每日经济新闻