7月23日当天，日韩股市齐齐向上跳空开盘，盘中更是表现出色，一路攀升。韩国的KOSPI指数表现抢眼，稳步向7000点整数关口推进，盘中涨幅一度超过3%，发稿前该指数报收于7042.08点，当日累计上涨3.6个百分点。在个股方面，两家存储芯片行业龙头企业成为市场焦点，带动指数上扬，SK海力士股价录得超过5%的涨幅，而三星电子也表现不俗，股价上涨幅度超过3%。同在亚洲市场的日经225指数同样展现出积极态势，盘中一度上涨超过1个百分点，最新收盘点位来到66585.96点。
韩国经济再度展现强劲动力，“芯片引擎”效应超乎市场预料。韩国股市的活跃，源于韩国央行近日公布的第二季度经济数据，这份报告交出的数值颇为亮眼。根据韩国央行公布的信息，该国第二季度国内生产总值环比增幅为0.6个百分点，虽然相比上一季度1.8个百分点的增速有所回落，但仍然显著强于彭博援引调查经济学家提供的预期中值0.4个百分点；从同比角度来看，第二季度GDP增幅达到3.7个百分点，同样高于市场此前作出的平均预测。
韩国央行在其报告说明中分析了经济表现背后的原因，提及全球范围内人工智能技术的快速发展，为半导体需求持续注入动力，芯片产品与机械设备出口实现稳健增长，企业研发投入以及软件产业的投资活动也保持活跃状态，这些因素共同为韩国第二季度GDP的提升提供了有效支撑。第二季度韩国出口总量实现同比增长1.4个百分点，其中半导体产品、机械设备与设备类商品出口增长最为引人注目，这些出口表现帮助韩国成功抵御了中东地区持续紧张局势带来的外部不利影响。
这份超出市场预期的经济成绩单，其意义远不止于数字本身。报告出台后，韩国国内经济数据持续呈现强于预期的态势，促使韩国政府部门、中央银行以及国际货币基金组织等多个机构相继上调了对韩国未来经济增长的预估。更为重要的是，该季度经济表现强劲，为韩国央行在未来数月内决定是否实施再次加息操作提供了坚实的决策基础——值得一提的是，韩国央行在上周已经完成自2023年以来的首次货币紧缩操作。
日本市场则聚焦于财政政策层面，首相高市早苗此前公布了一项规模折合美元约2.3万亿美元的经济增长方案，德意志银行的分析师Mallika Sachdeva在最新撰写的市场报告中指出，这一方案标志着日本正处在财政政策与产业政策进行重大转变的转折点。
这一经济增长计划的核心思路在于，通过激活国内储蓄资源，引导大型机构投资者增加对日本本国资产的投资比例，以此确保大规模财政支出的资金来源。但与此同时，日本方面还需要妥善平衡名义经济增长速度与融资成本之间的关系，从而保证国债负担长期保持在可持续范围之内。
Sachdeva在其分析中提出，若要达成上述两项主要目标，日本政府可能需要采取有效措施将国债收益率控制在较低水平，从而降低整体社会的融资成本。这意味着日本的政策重心可能出现重大调整——一旦提升财政能力成为政策制定的优先考虑事项，日本央行未来的政策关注点可能就会从外汇市场汇率管理转向国内国债收益率控制，即从密切追踪美元兑日元的汇率变动，转变为重点监控10年期日本国债的收益率水平及相关整体借贷成本。
实际情况中，关于债务可持续性的担忧已经开始对债券市场产生影响。日本曾在2016年到2024年期间实施收益率曲线控制政策（YCC），目的是压制长期利率水平，但自今年以来日本长期国债收益率却呈现持续上行态势，其中30年期日本国债收益率已经创下历史最高纪录，而10年期日本国债收益率在7月23日也上涨了2.0个基点，报收于2.755个百分点。一些市场分析人士指出，日本国内正在经历一场政策上的内在矛盾博弈：政府方面希望扩大公共开支，央行却面临加息压力，而金融市场则在怀疑这两方面目标能否同时实现。